Bulletin mensuel sur les opérations de change mondiales – Des perspectives enrichissantes
Par : Mark McCormick, Mazen Issa, Ray Ng
14 septembre 2022 - 1 Minute
La Securities and Exchange Commission (SEC) a récemment soutenu l’inscription de plusieurs FNB d’action individuelle, dont bon nombre ont gagné du terrain grâce aux investisseurs particuliers. Dans certains cas, ces produits sont liés à des actions de grandes sociétés, ce qui aide les volumes quotidiens des opérations à augmenter régulièrement et se traduit par un succès à l’échelle de l’Amérique du Nord. Avec plus de 35 fonds négociés en bourse (FNB) d’action individuelle qui attendent d’être approuvés, plusieurs investisseurs et experts du secteur croient que ces FNB ont le potentiel d’être un grand succès.
Quelle est la perspective pour le mois à venir?
Le contexte mondial demeure favorable à la vigueur soutenue du dollar américain, surtout par rapport à l’euro et à la livre sterling. La seule mise en garde est qu’il est possible de miser de façon sélective sur le dollar américain dans les segments des marchés émergents et du G10. Les marchés émergents ont surpassé le G10 récemment, et les perspectives d’inflation maximale et de taux final de la Fed ont produit certains intérêts d’opérations de portage. Il est trop tôt pour se concentrer sur les opérations de portage, compte tenu des préoccupations liées à la croissance et à l’instabilité macroéconomique, mais nous voyons de la valeur à certains endroits, comme dans le cas de l’euro et du peso mexicain à découvert.
Thèmes du marché : Conditions financières divergentes, risques de récession, volume des opérations de change
Nous entrevoyons trois thèmes pour les marchés :
- Inflation et taux final de la Fed : Il est de plus en plus évident que l’inflation atteint un sommet, ce qui devrait réduire l’instabilité macroéconomique à mesure que l’exploration des taux finaux commencera à diminuer. Il est toutefois encore trop tôt dans ce processus pour crier victoire; les marchés se concentrent sur les prochaines publications de données.
- Variations de la croissance régionale : La croissance de la Chine et de l’Europe demeure anémique, alors que cette dernière est à la merci des caprices de la saison hivernale.
- Détérioration actuelle des termes de l’échange : Même si les prix des produits de base semblent avoir atteint un sommet, en Europe, la détérioration constante des termes locaux de l’échange continue de se répercuter sur les perspectives de croissance. Les divergences régionales seront un thème clé des opérations de change jusqu’au quatrième trimestre.
Mises à jour des prévisions relatives aux taux de change, aux facteurs de marché et aux suggestions de modèles macroéconomiques
Au cours du quatrième trimestre, nous avons revu à la hausse nos prévisions en matière de dollar américain, maintenant ainsi les faiblesses de l’euro et de la livre sterling. Cela cadre avec le rendement de l’ensemble de nos stratégies de superposition de classement de notre modèle d’indice de fiche de pointage sur le plan macroéconomique, où les facteurs liés aux termes de l’échange et à la croissance ont dominé le rendement au cours des six derniers mois, et l’euro et la livre sterling ont donné un rendement inférieur. Nous privilégions également la vigueur du yen, en particulier par rapport au taux de change européen, comme protection contre les pics d’inflation, les fluctuations de croissance et les termes de l’échange relatifs.
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Directeur et chef mondial, Stratégie de change, Valeurs Mobilières TD
Directeur et stratège principal, Opérations de change, Valeurs Mobilières TD
Stratège quantitatif, Opérations de change, Valeurs Mobilières TD