Des racines profondes peuvent contribuer à la croissance régulière des placements dans les produits du bois

19 octobre 2022 - 2 minutes
Image d’un homme qui regarde une tablette alors qu’il se tient à côté de bois d’œuvre
La 10e conférence annuelle sur le papier et les produits forestiers a rassemblé des équipes de direction couvrant un large éventail de secteurs de produits de base. Les participants ont abordé les marchés des produits de base, les priorités stratégiques, les biais à l’égard de la répartition du capital et la gestion du bilan. L’allocution a fourni un contexte intéressant sur la demande de produits du bois en Amérique du Nord et le potentiel de croissance du bois massif.

Sean Steuart et Kasia Trzaski Kopytek de notre équipe Recherche sur les actions soulignent trois points à retenir de l’événement de cette année :

Les fabricants de produits en bois se concentrent sur les facteurs favorables à la demande à moyen et à long terme.

Selon nos participants, la plupart des producteurs de bois d’œuvre et de panneaux nord-américains prévoient une baisse de la demande à court terme, car la hausse rapide des taux hypothécaires mine l’abordabilité. Les présentateurs ont mentionné le soutien de la demande à long terme (notamment, les tendances démographiques, le vieillissement du parc de logements actuel et le sous-développement depuis la récession de 2007 à 2009) comme moteur des plans de croissance nord-américains. Certaines équipes de direction s’attendent à ce que la croissance de la capacité dans le sud des États-Unis ralentisse, car la pénurie de main-d’œuvre et les taux de roulement élevés régissent la capacité du secteur à accroître l’offre. On s’attend également à ce que les fermetures permanentes de scieries de la Colombie-Britannique règlent les problèmes liés à la fibre.

Le rendement pour les actionnaires est une priorité.

Étant donné que les sociétés axées sur les produits du bois ont amorcé ce repli en affichant des bilans solides, nous nous attendons à ce que les rendements pour les actionnaires demeurent un aspect important de la répartition du capital. Dans ce contexte, on peut s’attendre à un rythme de rachat modéré par rapport aux trois dernières années. La plupart des présentateurs ont indiqué une préférence pour les dépenses en immobilisations maximales discrétionnaires audacieuses et un intérêt continu pour les acquisitions afin de diversifier les bases régionales et les gammes de produits. La préservation de la souplesse du bilan dans un contexte de flux de trésorerie disponibles plus faibles est une priorité pour le secteur.

Les perspectives sont positives pour la demande de bois massif.

Le marché du bois massif alimente la construction d’immeubles commerciaux avec des produits de bois. Après une longue période d’arrêts et de reprises, ce marché commence tout juste à prendre un élan positif. Selon une suggestion émise au cours de la conférence, le bois massif pourrait représenter 20 % du marché nord-américain de la construction non résidentielle et multifamiliale dans 20 ans (de 1 % à 2 % du marché actuel). Cela pourrait être l’équivalent de 3 milliards de pieds-planche de bois d’œuvre.

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Directeur général, Recherche sur les actions, Valeurs Mobilières TD

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Directrice, Recherche sur les actions, Valeurs Mobilières TD

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