févr. 12, 2025 - 2 minutes 30 secondes
Photo de l’extérieur de la Maison-Blanche à Washington D.C.

Aperçu :

  • Donald Trump n’hésite pas à promouvoir des politiques contradictoires. Cette situation de « prime au chaos » renforce son influence et le maintient au centre du jeu politique mondial.
  • Le programme législatif s’articule autour du plafond d’endettement ainsi que du précipice budgétaire de plus de 5 000 milliards de dollars américains à la fin de l’année, et les droits de douane constituent le principal levier politique, mais les changements de réglementation prennent du temps.
  • La possibilité d’une refonte géopolitique existe, mais le département de l’efficacité gouvernementale pourrait demeurer un risque pour la défense américaine à long terme.
  • Le président Trump pourrait chercher à démanteler l’État régulateur mis en place par l’administration Biden, tandis que la domination énergétique et l’ambition de s’imposer dans la course en matière d’intelligence artificielle (IA) seront au cœur de la politique du gouvernement.

Le point de vue de TD Cowen

Selon nous, Donald Trump se complaît dans un rôle de paradoxe politique qui consiste à promouvoir des politiques et des personnes en contradiction. La situation de « prime au chaos » ne fait qu’accroître sa marge de manœuvre dans les négociations, le maintenant au cœur du jeu politique mondial. Les droits de douane constituent son principal levier politique, mais les changements de réglementation prennent du temps.

Macroéconomie

Selon nous, l’administration Trump a sept priorités politiques :

  1. Démondialisation (« les États-Unis d’abord »)
  2. Forage (domination énergétique)
  3. Déréglementation
  4. Expulsions
  5. Ententes commerciales (ou droits de douane)
  6. Endettement… pour financer la prolongation et l’extension des réductions d’impôts
  7. Département de l’efficacité gouvernementale

La façon dont toutes ces politiques s’entrecroisent et se séquencent détermine en grande partie le résultat. La procédure de réconciliation est cruciale en ce qui concerne l’immigration, l’énergie, la fiscalité et le département de l’efficacité gouvernementale.

Géopolitique et défense

Le Moyen-Orient, l’Ukraine, la Chine et les dépenses militaires sont des sujets clés des 100 premiers jours du nouveau mandat Trump. La possibilité d’une refonte de la géopolitique et d’une clarification des questions relatives aux dépenses de défense est considérable. Parmi les enjeux à long terme : l’inquiétude des alliés, l’incertitude autour de Taïwan, le Groenland, le canal de Panama et la réorganisation du ministère de la Défense. Jusqu’à preuve du contraire, le département de l’efficacité gouvernementale demeurera le principal risque pour la défense et les entreprises des services du gouvernement américain .

Services financiers et logement

Les 100 premiers jours du nouveau mandat Trump seront consacrés au gel des réglementations financières, en particulier celles du Bureau de protection des consommateurs en matière financière (CFPB), ainsi qu’à la sélection et à l’approbation des organismes de réglementation. Du côté du logement, l’accent sera mis sur l’utilisation de la facture fiscale comme moyen d’obtenir des crédits d’impôt afin d’encourager la construction d’habitations de base. Le secteur des cryptomonnaies devrait connaître un assouplissement de la réglementation de l’U.S Securities and Exchange Commission (SEC), qui attend que le Congrès se prononce sur la structure du marché des cryptomonnaies dès le milieu de 2025.

Soins de santé

Les républicains n’auront pas beaucoup de temps pour prendre leurs marques, car une myriade de dossiers laissés en suspens l’année dernière devront être traités dès les premiers jours de l’administration Trump. Parmi eux, la prolongation du programme de bons d’examen prioritaire des maladies pédiatriques rares (PRV), la remise en vigueur de la Pandemic and All-Hazards Preparedness Act (PAHPA) et de la SUPPORT Act.

Transition énergétique

Nous nous attendons à ce que le président Trump cherche à démanteler l’État régulateur mis en place par l’administration Biden, déclare l’état d’urgence commerciale tout en annonçant les taux et les calendriers des droits de douane sur les importations ciblées et s’efforce de parvenir à une réconciliation au Congrès. La stratégie de l’administration Trump s’articulera autour de deux thèmes : la domination énergétique (axée sur un accroissement de la production d’énergie) et la victoire dans la course en matière d’IA.

Technologie, médias et télécommunications

Nous nous attendons à ce que les organismes de réglementation des technologies de l’administration Trump commencent à faire des vagues à travers leurs premières mesures et leurs comparutions devant le Congrès. Sur le plan thématique, ses nominations aux postes clés compliquent déjà notre thèse haussière en matière de technologie, de médias et de télécommunications de 2025 à 2029.

Rapport complet publié initialement le 16 janvier 2025

Les clients abonnés peuvent lire le rapport complet, All Gas, No Brakes: Trump First 100 Days & Key 2025 Themes – Ahead of the Curve, sur le portail unique de Valeurs Mobilières TD


Portrait of Paul Gallant

Directeur général et analyste des politiques, Groupe de recherche de Washington, Technologies, Médias et Télécommunications, TD Cowen

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Directeur général et analyste des politiques, Groupe de recherche de Washington, Technologies, Médias et Télécommunications, TD Cowen

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Directeur général et analyste des politiques, Groupe de recherche de Washington, Technologies, Médias et Télécommunications, TD Cowen

Portrait of Chris Krueger

Directeur général, Groupe de recherche de Washington – Analyste en macroéconomie, commerce, fiscalité et politique fiscale, TD Cowen

Portrait of Chris Krueger


Directeur général, Groupe de recherche de Washington – Analyste en macroéconomie, commerce, fiscalité et politique fiscale, TD Cowen

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Directeur général, Groupe de recherche de Washington – Analyste en macroéconomie, commerce, fiscalité et politique fiscale, TD Cowen

Portrait of John Miller

Directeur général, Groupe de recherche de Washington – Analyste des politiques ESG et de développement durable, TD Cowen

Portrait of John Miller


Directeur général, Groupe de recherche de Washington – Analyste des politiques ESG et de développement durable, TD Cowen

Portrait of John Miller


Directeur général, Groupe de recherche de Washington – Analyste des politiques ESG et de développement durable, TD Cowen

Portrait of Roman Schweizer

Directeur général, Groupe de recherche de Washington – Analyste des politiques de défense et de l’aérospatiale, TD Cowen

Portrait of Roman Schweizer


Directeur général, Groupe de recherche de Washington – Analyste des politiques de défense et de l’aérospatiale, TD Cowen

Portrait of Roman Schweizer


Directeur général, Groupe de recherche de Washington – Analyste des politiques de défense et de l’aérospatiale, TD Cowen

Portrait of Jaret Seiberg

Directeur général, Groupe de recherche de Washington – analyste, Services financiers et Politiques, TD Cowen

Portrait of Jaret Seiberg


Directeur général, Groupe de recherche de Washington – analyste, Services financiers et Politiques, TD Cowen

Portrait of Jaret Seiberg


Directeur général, Groupe de recherche de Washington – analyste, Services financiers et Politiques, TD Cowen

Portrait of Rick Weissenstein

Directeur général et analyste des politiques, Groupe de recherche de Washington, Services de soins de santé et Sociétés pharmaceutiques, TD Cowen

Portrait of Rick Weissenstein


Directeur général et analyste des politiques, Groupe de recherche de Washington, Services de soins de santé et Sociétés pharmaceutiques, TD Cowen

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Directeur général et analyste des politiques, Groupe de recherche de Washington, Services de soins de santé et Sociétés pharmaceutiques, TD Cowen

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