Thèmes de recherche de TD Cowen en 2026
Pour aider à guider les investisseurs et les dirigeants d’entreprise vers la voie de la réussite, TD Cowen a conçu un numéro spécial de nos Perspectives thématiques annuelles. Il met en vedette les membres de notre personnel de recherche primé et présente les conversations que ceux-ci ont engagées avec plus de 20 grands experts à l’échelle mondiale sur les tendances à long terme qui façonnent le discours économique mondial actuel, domaine dans lequel notre expertise a été au cœur des discussions et des échanges.
Les sujets abordés comprennent l’évolution de la position de la Chine sur la scène mondiale, l’avenir de la guerre, l’impact des actifs numériques tels que les cryptomonnaies stables, l’intelligence artificielle (IA), l’avenir du dollar américain et bien plus encore.
Thèmes pour 2026
La position mondiale de la Chine
Sur le plan géopolitique, les observateurs surveillent les alliances de la Chine, sa position à l’égard de Taïwan soulevant des préoccupations en matière d’accès à l’approvisionnement en semi-conducteurs. L’examen des prises de position politiques de la Chine s’inscrit dans la foulée d’une croissance du budget de défense chinois, qui a augmenté de plus de 60 % au cours des 10 dernières années. De plus, le secteur des entreprises de la Chine a profité d’un soutien constant et à long terme de la part du gouvernement. Il n’y a pas d’enjeu plus important pour l’économie mondiale et la géopolitique que la Chine.
L’avenir de la guerre
Avec des dépenses mondiales en matière de défense qui dépassent 2 700 milliards de dollars américains en 2025, les États-Unis et leurs alliés font face à un défi déterminant : trouver un équilibre entre les investissements dans les forces conventionnelles et les capacités asymétriques, tout en tirant des leçons des conflits actuels et passés. Les technologies émergentes redéfinissent les priorités à une vitesse fulgurante, et le principal défi pour les États-Unis et ses alliés porte sur l’intégration.
Demande d’énergie
Les nouveaux médicaments contre l’obésité et leur efficacité révolutionnaire dominent les manchettes, mais les effets plus généraux et à long terme de ces traitements novateurs demeurent incertains. Nous nous attendons à ce que les effets liés aux traitements contre l’obésité se précisent en 2025, à mesure que de nouvelles indications sont ajoutées, que l’approvisionnement s’accélère, que le remboursement et la couverture sont élargis et que d’autres données et agents font leur apparition.
Les changements démographiques qui agissent comme catalyseurs
Le changement démographique représente la force tranquille qui façonne l’économie mondiale, prévisible dans son orientation, mais profonde dans son impact. La baisse des taux de fécondité, l’augmentation de l’espérance de vie, la réorientation des politiques d’immigration et le report des étapes importantes dans la vie des jeunes adultes donnent lieu à une restructuration des habitudes de consommation et déterminent les secteurs et les catégories d’actif qui seront en progression et en déclin au cours des prochaines décennies.
Automatisation et robotique
Dans de nombreux secteurs, l’automatisation et la robotique contribuent à améliorer l’efficacité et les marges des sociétés ainsi qu’à soutenir les programmes économiques qui favorisent le rapatriement de la fabrication. En même temps, les investissements dans l’automatisation et la robotique coûtent cher, et certains craignent que le cycle technologique ne finisse par dépasser le retour sur investissement. La question au cœur de la réflexion sur l’activité industrielle moderne est de trouver le bon équilibre entre la fiabilité de l’efficacité robotique et l’adaptabilité de l’ingéniosité humaine.
Intelligence artificielle
L’intelligence artificielle est au cœur de trois grands domaines à la frontière technologique – les véhicules autonomes, la recherche sur Internet et l’informatique quantique – et joue un rôle distinct dans le cas de chacun d’eux. Dans ces trois domaines, l’IA, dont l’impact est quantifié en milliers de milliards de dollars de nouvelle valeur marchande, en taux de croissance à deux ou trois chiffres et en demande de calcul exponentielle, constitue à la fois le moteur et le point d’aboutissement dans notre super cycle actuel de progrès technologique.
Innovation en soins de santé
Les secteurs de la biotechnologie et des sciences de la vie ont connu des moments difficiles. Bien que de nombreux problèmes persistent, notamment les pressions sur les coûts, les prouesses croissantes de la Chine et l’incertitude entourant le financement des National Institutes of Health (NIH) aux États-Unis, il y a des raisons d’être optimistes en 2026, car de nouvelles technologies commencent à s’implanter, de plus en plus d’entreprises développent de nouveaux traitements à partir des avancées réalisées au cours de la dernière décennie et de nouveaux modèles de paiement commencent à prendre de l’ampleur.
Réglementation sur les soins de santé
Les soins de santé n’ont pas été à l’abri de modifications réglementaires importantes émanant de Washington D.C. Toutefois, les experts soutiennent que la plupart des perturbations ne justifient pas de changements radicaux à la stratégie des entreprises. Avec la consolidation des politiques en 2026, les entreprises axées sur l’innovation devraient continuer de prospérer, mais elles devront améliorer la communication de leur valeur auprès des diverses parties prenantes à Washington et au-delà.
Actifs numériques et cryptomonnaie stable
L’intégration des actifs numériques dans le système financier général a reçu un bon coup de pouce en 2025 avec l’adoption d’une loi aux États-Unis établissant le cadre réglementaire relatif à l’utilisation de la cryptomonnaie stable. Les partisans s’imaginent dans un monde où l’argent circule aussi librement que l’information en ligne, mais parmi les obstacles à l’adoption, mentionnons l’incertitude réglementaire, les préoccupations concernant le caractère évolutif de ce système et le manque de confiance du public. Une législation mondiale sera nécessaire pour favoriser l’utilisation et l’interopérabilité transfrontalières.
L’avenir du dollar
Après des décennies de prédominance du dollar américain, sa part dans les réserves mondiales a diminué, passant de 72 % en 1999 à environ 57 % aujourd’hui, ce qui témoigne d’une tendance lente, mais persistante à la diversification. L’incertitude politique, les déséquilibres budgétaires et les risques tarifaires ont miné la confiance à l’égard du dollar américain dans certaines régions. Par ailleurs, les réserves d’or ont bondi et il semble que le statut de valeur refuge du dollar américain soit remis en question.