Une nouvelle enquête laisse de nouveau entrevoir des perspectives positives pour les prix des médicaments aux États-Unis

Ce que vous devez savoir

• Les payeurs du secteur des soins de santé croient que les prix des médicaments de marque augmenteront à un taux faible à un chiffre par année au cours des trois prochaines années, soit un rythme semblable à celui des dernières années.
• La plupart des répondants attribuent encore une fois la croissance globale des prix aux traitements plus récents et dispendieux.
• L’oncologie, le diabète/l’obésité et la thérapie génique/cellulaire devraient être les facteurs qui contribueront le plus à la hausse des prix.
• L’incidence de l’Inflation Reduction Act (IRA) sur les prix devrait être modeste, ce qui pourrait entraîner une augmentation à un chiffre moyen de l’utilisation dans cinq ans.
• Les attentes en matière de pénétration des médicaments biosimilaires augmentent. Les escomptes brut au net semblent plus modérées.
• Les répondants prévoient que de 60 à 100 médicaments pourraient être visés par des programmes de vente directe aux consommateurs au cours des trois prochaines années.

Le point de vue de TD Cowen

Faits saillants de notre 31e enquête annuelle sur les prix des médicaments, qui a porté sur 13 % des dépenses en médicaments aux États-Unis :

• Les prix des médicaments de marque américains augmenteront au cours des trois prochaines années à un taux annuel à un chiffre faible grâce à l’innovation.
• L’IRA aura une incidence modeste sur les prix, mais positive sur le taux d’utilisation.
• La pénétration des médicaments biosimilaires devrait augmenter.
• Les escomptes brut au net seront modérées.
• La couverture des médicaments contre l’obésité devrait s’améliorer.

Notre thèse

Des questions comme les prix des médicaments négociés dans le cadre de l’IRA et les possibles répercussions sur les marchés commerciaux, l’établissement des prix dans le cadre d’ententes avec le président Trump et la vente de médicaments directement aux consommateurs préoccupent les investisseurs par rapport aux répercussions potentielles sur les prix des médicaments. Toutefois, nous croyons que les prix aux États-Unis augmenteront à mesure que les nouveaux médicaments à prix plus élevé offriront des avantages aux patients. Tant que les produits biopharmaceutiques demeurent innovateurs, nous ne prévoyons aucun changement dans la tendance à la hausse des prix des médicaments.

Qu’est-ce qui est exclusif?

Nous avons mené des enquêtes auprès des acheteurs de médicaments aux États-Unis au cours des 31 dernières années. Au cours de cette période, notre enquête a prédit que les prix des médicaments augmenteraient malgré de multiples réformes et initiatives d’établissement des prix, ainsi que des changements à la direction du pays. Comme prévu, les prix des médicaments ont effectivement augmenté pendant cette période. L’échantillon d’acheteurs de cette année, qui a répondu à notre enquête au quatrième trimestre de 2025, s’attend à ce que le coût d’acquisition des médicaments de marque par unité augmente en moyenne de 8 % au cours des trois prochaines années (7 % selon la moyenne pondérée). Cela est conforme aux prévisions de l’année dernière. Parmi les répondants, 22 % attribuent une part importante (75 %) de l’augmentation prévue à un changement de composition vers de nouveaux traitements plus coûteux; ce pourcentage est en hausse par rapport à 11 % en 2024 et à 15 % en 2023. Les résultats de notre enquête sont fondés sur les réponses de 27 organisations de soins de santé intégrés, gestionnaires de soins pharmacothérapeutiques et hôpitaux. Collectivement, ils ont acheté environ 104 milliards de dollars américains de médicaments en 2025, soit environ 13 % du total des dépenses en médicaments aux États-Unis.

Répercussions financières et sur les modèles du secteur

Nous considérons que le secteur biopharmaceutique est fondamentalement solide en raison de la vigueur des pipelines de produits, de la dynamique unitaire favorable et des prix positifs aux États-Unis, ce qui atténue l’érosion des prix à l’extérieur des États-Unis. Ce contexte permet une plus grande conviction à l’égard des prévisions liées aux produits; ces produits devraient stimuler la croissance pendant de nombreuses années.

Ce qu’il faut surveiller

L’IRA devrait avoir un effet modeste sur les prix des médicaments au cours des trois prochaines années. Les payeurs croient que les montants maximaux des frais déboursés ont entraîné une augmentation moyenne du volume de 5 % en 2025. Dans cinq ans, les payeurs s’attendent à ce que cette composante entraîne une augmentation du volume moyen des médicaments de 5 % (environ 1 % par année). Les répondants estiment que le débordement des prix des 10 médicaments dont les prix ont été négociés en 2026 entraînera une baisse de 4 % des prix dans les canaux commerciaux. Les ententes entre les fabricants de médicaments et le président Trump ne semblent pas avoir d’incidence sur les attentes des payeurs à l’égard des variations de prix.

Les payeurs s’attendent à ce que de 60 à 100 médicaments soient visés par des programmes de vente directe aux consommateurs d’ici trois ans. La pénétration des médicaments biosimilaires devrait augmenter. Les payeurs continuent de ne pas dégager de consensus sur la couverture de l’obésité, mais dans l’ensemble, ils prévoient une amélioration à moyen terme. La couverture du programme Medicare pourrait accroître de 80 % à 95 % les dépenses consacrées aux médicaments peptide-1 apparentés au glucagon (GLP-1) en 2030.