Rapport Global Best Ideas 2026

Ce que vous devez savoir

• La vitesse de mise en œuvre et la volatilité des politiques de l’administration Trump 2.0, qui en est à près du quart de son mandat, resteront probablement élevées.
• On peut s’attendre à ce que les répercussions liées aux droits de douane demeurent au centre des préoccupations.
• Une date limite du 31 janvier pourrait donner lieu à des débats entourant les dépenses publiques en début d’année.
• On peut s’attendre à ce que les investissements dans le développement de systèmes de défense sans pilote s’accélèrent.
• TD Cowen continue d’investir d’importantes ressources pour mener des recherches de la plus haute qualité, en vue de devenir des experts et des leaders dans les secteurs que nous couvrons.

Le rapport Global Best Ideas 2026 de TD Cowen présente les principales recommandations de placement de nos analystes. Cette publication comprend le point de vue politique et législatif complet de notre Groupe de recherche sur Washington, ainsi que l’analyse du marché de notre équipe Stratégie.

Perspectives mondiales 2026 : la distinction entre nos perspectives et les prévisions consensuelles

Nos projections pour 2026 s’écartent des prévisions consensuelles du marché dans plusieurs domaines importants :

• Économie américaine : Nous prévoyons une plus forte croissance du produit intérieur brut (PIB) des États-Unis et un rendement supérieur par rapport au reste du monde. Nous nous attendons également à une baisse plus prononcée de l’inflation au deuxième semestre de l’année, ainsi qu’une baisse et une amélioration du taux de chômage d’ici la fin de 2026.
• Federal Open Market Committee (FOMC) : Nous prévoyons que la Réserve fédérale mettra en œuvre des mesures d’assouplissement monétaire plus importantes que prévu, pour cadrer avec un ralentissement de la croissance de l’emploi et une baisse de l’inflation.
• Taux aux États-Unis : Nous anticipons une nouvelle baisse de 50 points de base des taux des obligations du Trésor à 10 ans, tandis que les estimations consensuelles prévoient généralement une stabilité des taux. Nous n’avons pas observé une hausse des primes à l’échéance liées aux taux aux États-Unis, et nous ne prévoyons pas de changements importants à cet égard en 2026.
• Taux mondiaux : Nous prévoyons également une baisse des taux des obligations à 10 ans au Canada, en Europe et au Royaume-Uni.
• Opérations de change : Nous nous attendons à une nouvelle dépréciation de 6 % du dollar américain et à une augmentation probable des activités de couverture au sein des marchés.
• Produits de base : Nous prévoyons de nouveaux sommets pour l’or et une vigueur soutenue à l’égard du segment des métaux précieux, et maintenons des perspectives plus optimistes pour le pétrole brut au deuxième semestre de l’année.

Selon les prévisions consensuelles, l’économie américaine subira une stagflation, l’inflation sera supérieure à sa cible et le PIB sera inférieur à la croissance potentielle par rapport aux pays comparables*

La TD s’attend à ce que des facteurs favorables soutiennent une croissance supérieure aux États-Unis et à ce que l’inflation soit plus faible que prévu

Rapport Best Ideas 2026 : Washington Policy Edition

Avant la clôture des livres en 2025, notre équipe Politiques évalue ce qui suit :

• Perspectives macroéconomiques : Le Congrès pourrait entamer 2026 sans qu’il y ait de financement public établi ou de subventions accordées en vertu de l’Affordable Care Act (ACA). La principale question est de savoir si les républicains peuvent s’unir autour d’un nouveau projet de loi de réconciliation couvrant les sujets de la défense, de l’intelligence artificielle (IA), de l’énergie et de l’abordabilité à débattre.
• Géopolitique et défense : L’expansion rapide des systèmes sans pilote technologiques change le paysage militaire à l’échelle mondiale, ce qui crée des risques et des occasions pour les fournisseurs, petits et grands. Avec un département de la Défense dirigé par Donald Trump et un Congrès contrôlé par les républicains, on s’attend à ce que la priorité soit accordée à l’innovation et à une accélération du déploiement des technologies de robotique et de systèmes sans pilote, alimentées par l’IA.
• Transition énergétique et durabilité : Nous nous attendons à ce que les fabricants de batteries américains profitent de meilleures politiques en 2026 grâce au maintien de l’admissibilité au crédit d’impôt à la production manufacturière de pointe prévu à la section 45X, à l’intérêt accru de la part de la Maison-Blanche, du département de l’Énergie et du département de la Défense, ainsi qu’à une forte demande alimentée par la croissance du réseau et le rebond des ventes de véhicules électriques.
• Services financiers et logement : Les changements de politique prévus devraient profiter aux grandes banques, en particulier à mesure que les exigences réglementaires et les exigences en matière de fonds propres évoluent. L’équipe de Donald Trump vise à modifier les règles afin que les banques puissent mieux rivaliser avec les sociétés de crédit privé et les prêteurs hypothécaires non bancaires.
• Soins de santé : Au cours de la première année du second mandat de M. Trump, la Food and Drug Administration (FDA) et le Department of Health and Human Services (HHS) ont été confrontés à des problèmes persistants, mais les Centers for Medicare & Medicaid Services (CMS) ont fait des progrès discrets sous la direction du Dr Mehmet Oz.
• Technologies/médias/télécommunications : Nous prévoyons que l’administration Trump réglera les poursuites antitrust et pour violation de la loi Better Online Ticket Sales (BOTS) intentées contre Live Nation, au début de 2026, ce qui permettra à M. Trump de remporter une victoire en matière de réduction des prix des billets par l’intermédiaire d’une réglementation accrue visant les revendeurs et l’utilisation des robots. Ce résultat viendrait soutenir le message d’abordabilité de M. Trump à l’approche des élections de mi-mandat de novembre 2026.

À propos de la recherche mondiale et de la stratégie à TD Cowen

Notre mission consiste à aider les clients à obtenir des résultats de placement supérieurs au moyen de recherches et d’analyses complexes, novatrices et différenciées. Nous nous efforçons d’établir la norme en matière de leadership éclairé et d’expertise dans les secteurs que nous couvrons.

Notre série phare Ahead Of The Curve® Series est un exemple de notre engagement à mener des recherches qui remettent en question les points de vue consensuels et inspirent une réflexion originale. Nous maintenons une orientation inébranlable pour le service à la clientèle et continuons d’affecter des ressources importantes à la réalisation de recherches de grande qualité, ce qui nous distingue à un moment où de nombreuses sociétés ont réduit leurs efforts à cet égard.

Notre équipe composée de 110 analystes et stratèges couvre plus de 1 330 titres et fournit des renseignements spécialisés sur des sujets de macroéconomie, comme les produits de base, la politique réglementaire, les taux d’intérêt et les opérations de change. Les événements de TD Cowen attirent une participation importante de professionnels du secteur, et nous sommes constamment reconnus comme un important fournisseur donnant accès aux entreprises dans le cadre de sondages indépendants.

Nous trouvons un équilibre entre l’analyse fondamentale rigoureuse propre aux titres et la recherche thématique qui porte sur les tendances à long terme. Des publications comme nos meilleures idées annuelles de la série Best Ideas, Smidcap Sweethearts, Rapport Europe Best Ideas, Rapport Canada Best Ideas et Perspectives thématiques viennent complémenter les perspectives hebdomadaires présentées dans The TD Cowen Edge. Au cours de la prochaine année, nous continuerons à renforcer l’innovation et l’excellence qui sont au cœur de la recherche que nous offrons. Le travail d’équipe et la collaboration demeurent des piliers centraux de notre approche, venant soutenir les connaissances de tous les secteurs.

Les récentes publications de 2025 ont inclus des études sur la guerre spatiale, les traitements de gestion de poids par les médicaments GLP-1, les progrès dans le domaine de la médecine du sommeil et de la médecine de la douleur, l’intelligence artificielle et l’informatique quantique, la dynamique commerciale de la Chine et les changements démographiques, entre autres sujets.