Pressions sur le secteur public et gain du secteur privé en lien avec l’amélioration des soins de santé au Canada

Aperçu

• Le système de soins de santé canadien subit d’importantes pressions, comme le démontrent la pénurie importante de médecins de famille et les temps d’attente déjà considérables qui s’allongent pour des actes médicaux essentiels.
• Malgré les défis budgétaires auxquels ils font face, les gouvernements cherchent à combler de nombreux besoins urgents, notamment celui d’améliorer le système de soins de santé. Nous pensons que le secteur privé jouera un rôle plus important dans la prestation des services de soins de santé.
• L’adoption accrue de la technologie devrait contribuer à rehausser considérablement l’efficacité et la productivité du système ainsi que les résultats pour les patients.
• Les initiatives visant à « acheter canadien » devraient être favorables aux fournisseurs canadiens.

Le point de vue de TD Cowen

Le rendement du système de soins de santé canadien est en baisse, ce qui suscite la frustration de la population. Étant donné que les gouvernements fédéral et provinciaux sont confrontés à des difficultés budgétaires et que les soins de santé sont une priorité absolue pour ceux-ci et le public, nous pensons que le secteur privé aura plus d’occasions de participer plus intensément à l’amélioration de la prestation des services de soins de santé.

Occasions accrues pour le secteur privé

Le système de soins de santé canadien subit d’importantes pressions, la pandémie ayant mis en lumière d’importantes lacunes qui ont fait chuter le Canada dans le bas du classement de pays comparables. De nombreux Canadiens demeurent frustrés, en particulier en raison de l’importante pénurie de médecins de famille (environ 6,5 millions de personnes n’en ont pas) et de la prolongation significative des temps d’attente, le Canada se situant au dernier rang à ce chapitre.

Les gouvernements sont confrontés à de plus grands défis budgétaires; l’augmentation de leurs déficits et de leurs dépenses en immobilisations propulse leurs niveaux d’endettement à de nouveaux sommets. La guerre commerciale pourrait, par ailleurs, aggraver la situation.

Pourquoi les investisseurs devraient-ils s’en soucier?

Nous croyons que le secteur privé jouera un rôle nettement plus important dans la prestation des services de soins de santé, alors que les gouvernements cherchent à assurer un équilibre entre un budget sain et la nécessité d’améliorer le système de soins de santé. Par exemple, la Loi de 2023 concernant votre santé de l’Ontario permettra à un plus grand nombre de cliniques privées d’effectuer certains actes financés par les fonds publics afin de réduire les listes d’attente. D’autres provinces, comme le Québec, la Colombie-Britannique et l’Alberta, ont des temps d’attente beaucoup plus longs et pourraient suivre l’exemple de l’Ontario. Selon de récents sondages, la participation accrue du secteur privé à la prestation des services de soins de santé reçoit un appui plus large du public.

Les gouvernements ont considérablement augmenté leurs dépenses en soins de santé au cours des dernières années, ce qui a entraîné un remboursement plus favorable des soins primaires – tendance qui devrait se poursuivre, car la rémunération des médecins de famille demeure nettement inférieure à celle des médecins des autres spécialités – tout comme ils ont augmenté leur financement dans de nombreux domaines, dont les soins de longue durée, les soins dentaires (Régime canadien de soins dentaires [RCSD]) et l’assurance médicaments.

La technologie devrait grandement concourir à l’accroissement de l’efficacité et de la productivité du système ainsi qu’à l’amélioration des résultats pour les patients; quant aux fournisseurs canadiens, ils devraient profiter de la multiplication des initiatives et des mandats visant à « acheter canadien ».

Bien que le nombre de grandes sociétés de soins de santé canadiennes cotées en bourse soit actuellement limité, le secteur ne représentant qu’environ 0,25 % de l’indice S&P/TSX (alors qu’il représente environ 5 % à 10 % de la plupart des autres principaux indices), nous pensons que plusieurs sociétés à petite capitalisation fort intéressantes et en croissance rapide, qui se négocient à des évaluations avantageuses, profitent ou profiteront de ces tendances. Plusieurs grandes sociétés privées connaissent également une croissance rapide.

Perspectives provenant des États-Unis

Le secteur canadien des soins de santé ne fait pas l’objet d’une vaste couverture, et nous croyons apporter un point de vue unique en regroupant les connaissances de l’ensemble de l’équipe TD Cowen. Tout particulièrement, notre rapport tire parti des vastes connaissances et de l’expertise de nos équipes de recherche canadiennes et américaines. En effet, dix de nos analystes principaux décrivent l’état actuel du secteur canadien des soins de santé, font un examen approfondi des principaux défis et des principales occasions des gouvernements à l’échelle du pays, et font état des principales tendances du secteur au Canada et aux États-Unis.

En raison du rôle croissant du secteur privé dans l’avenir du système de soins de santé du Canada, nous souhaitons signaler certaines des tendances et des expériences pertinentes constatées aux États-Unis, où les payeurs privés et d’autres parties prenantes contribuent depuis longtemps au système de soins de santé.

Nous avons également inclus les observations clés de notre réseau de spécialistes et de professionnels du secteur qui nous ont aidés à déterminer les principaux thèmes et les principales tendances susceptibles d’avoir des répercussions sur le système de soins de santé canadien au cours des prochaines années.

Répercussions sur les modèles financiers et sectoriels

Selon l’Institut canadien d’information sur la santé (ICIS), les dépenses totales en soins de santé au Canada devraient avoir atteint 372 G$ CA en 2024, soit environ 9 054 $ CA par Canadien. Elles devraient augmenter en moyenne d’environ 5,2 % par année au cours des 10 prochaines années, c’est-à-dire plus rapidement que les revenus projetés, selon l’Association médicale canadienne (AMC, 2022).

Nous croyons que les dépenses consacrées aux principales priorités du gouvernement en matière de soins de santé, y compris à l’élargissement de la couverture en soins primaires à tous les Canadiens, à la réduction des temps d’attente et à l’adoption accrue de la technologie dans l’ensemble du secteur, pourraient aider ces marchés à croître plus rapidement, et avoir un effet positif sur plusieurs de nos titres les plus prometteurs en faisant grossir le marché potentiel total et en contribuant à rehausser potentiellement nos prévisions de revenus et de marge.

Ce qu’il faut surveiller

• Annonces et demandes de propositions (DP) des gouvernements fédéral et provinciaux liées au rôle accru du secteur privé dans la prestation des services de soins de santé (p. ex. imagerie par résonance magnétique et tomodensitogrammes, excisions d’une cataracte, interventions chirurgicales de remplacement de la hanche et du genou, et responsabilités élargies pour les pharmaciens et les infirmiers praticiens). Compte tenu des difficultés budgétaires auxquelles les provinces et les territoires sont confrontés et de l’augmentation importante des temps d’attente pour les principaux actes médicaux, nous pensons que ces annonces seront plus nombreuses au cours des prochaines années.
• Annonces et DP des gouvernements provinciaux et territoriaux comportant des clauses exigeant la sélection de fournisseurs canadiens ou encore des critères de sélection qui favorisent ces derniers.
• Annonces d’injection de fonds supplémentaires dans les soins de santé par les gouvernements fédéral, provinciaux et territoriaux pour s’attaquer aux importants problèmes du secteur (p. ex. pénurie de médecins de famille).
• Mandats gouvernementaux exigeant l’adoption de certaines technologies pour améliorer l’efficacité et la qualité des services de soins de santé.