Principaux points à retenir de la conférence 2026 d’Aérospatiale et défense

Ce que vous devez savoir :

• Les perspectives du budget de la défense pour l’exercice 2027 demeurent très incertaines, et un montant de 1 500 milliards de dollars américains est jugé peu probable en cette année électorale.
• Le département de la Défense passe de l’identification des faiblesses de la chaîne d’approvisionnement à la réalisation d’investissements directs pour combler les écarts critiques.
• Les contraintes du secteur de la fabrication, en particulier les pénuries de main-d’œuvre et les capacités limitées, sont de plus en plus considérées comme une urgence de sécurité nationale.
• La stratégie géopolitique met l’accent sur la hiérarchisation des ressources, la sécurité de l’hémisphère occidental et la réponse aux crises conjoncturelles.
• La politique spatiale sous Trump 2.0 semble instable, l’élan étant davantage insufflé par le Congrès que par la Maison-Blanche.
• La main-d’œuvre et l’exécution, et non le financement, demeurent les principaux goulots d’étranglement dans les secteurs de la construction navale, de la production de munitions et des programmes majeurs.

Le balado Insights de TD Cowen

TD Cowen a récemment tenu sa 47e conférence annuelle sur l’aérospatiale et la défense. Les discussions de cette année ont porté essentiellement sur quelques sujets pertinents :

• les perspectives budgétaires de la défense;
• les efforts déployés pour combler les lacunes stratégiques de la chaîne d’approvisionnement au moyen d’outils de capital directs;
• les contraintes de la base industrielle de défense comme facteur limitant la production d’armes et de systèmes clés;
• la géopolitique centrée sur la hiérarchisation des ressources, la dynamique de l’hémisphère occidental et une posture de réaction aux crises plus conjoncturelle au Moyen-Orient.

Enjeux macropolitiques

Budget de l’exercice 2027

Le montant total du budget de l’exercice 2027 et la répartition entre le budget de base et le rapprochement demeurent inconnus. Le consensus semble être que 1 500 milliards de dollars américains sont peu probables en cette année électorale alors que le Congrès dispose d’une marge étroite (particulièrement à la suite des récents commentaires de Trump). Nous pensons que le département de la Guerre demandera le budget de base le plus élevé possible, mais cela reste à déterminer. L’annonce du budget est prévue entre la mi-mars et la mi-avril.

Chaînes d’approvisionnement

Le département de la Guerre semble passer de la détermination des lacunes et des vulnérabilités de la chaîne d’approvisionnement à la prise de mesures concrètes. Les domaines d’action comprennent la technologie, les centres de données pour l’IA, le secteur maritime et la construction navale, les minéraux critiques et la technologie industrielle.

Fabrication

Les préoccupations à l’égard de la base industrielle sont présentées comme étant limitées à la fois par la capacité et par la main-d’œuvre, ce qui crée une situation d’urgence. À l’échelle industrielle mondiale, des préoccupations subsistent quant à la part de la Chine dans le secteur de la fabrication (environ 30 %) par rapport à celle des États-Unis (environ 17 %), ainsi qu’au vaste déficit de main-d’œuvre non comblé dans le secteur de la défense (environ 800 000 postes, un chiffre qui pourrait augmenter de façon substantielle). Le besoin urgent de stimuler le secteur de la fabrication engendre une nouvelle volonté d’accepter un risque lié à l’approvisionnement accru afin de réduire le risque opérationnel.

Géopolitique

La Stratégie de sécurité nationale a été présentée comme accordant la priorité aux intérêts de base et allouant des ressources limitées, reflétant une vision du monde propre à Trump et des changements sur la perception des rapports de force. La Stratégie de sécurité nationale repose sur des facteurs régionaux spécifiques, notamment une stratégie pour l’hémisphère occidental axée sur la proximité et visant à contrer l’influence chinoise et russe dans un contexte de pressions migratoires et de narcotrafic (le Groenland, le Venezuela et Cuba étant soulignés comme des tests stratégiques de longue durée). L’Europe est caractérisée par une asymétrie de négociation en Ukraine et par un scepticisme quant au fait que les sanctions puissent, à elles seules, modifier le calcul de Poutine. De plus, le Moyen-Orient se définit par une prise de décision conjoncturelle, la dynamique imminente de la « ligne rouge » concernant l’Iran et une réticence à assumer la responsabilité des résultats post-conflit.

Problèmes propres au secteur/au programme

Espace

Malgré un leadership de haut niveau solide, le secteur spatial ne semble pas être une priorité de premier plan pour cette administration jusqu’à maintenant. L’administration Trump 2.0 est demeurée largement inactive au sein du National Space Council (Conseil National de l’espace) et a fait preuve d’incohérence à l’égard des principaux programmes spatiaux. Le financement de la Force spatiale aurait diminué sans le soutien de la loi One Big Beautiful Bill Act, ce qui souligne que l’élan récent est davantage insufflé par le Congrès que par la Maison-Blanche. On craint également que l’approche axée sur la mission de l’administrateur de la NASA, Isaacman, ne s’aligne pas totalement sur les priorités plus larges de l’Administration, limitant ainsi les répercussions des politiques à court terme.

Lancement

Bien que le leadership des États-Unis en matière de lancements spatiaux soit effectivement synonyme de celui du titulaire actuel, la concurrence semble dominer le secteur des petits lancements, même si le marché global de cette catégorie reste limité. La demande est plus forte pour les lanceurs lourds et super-lourds. Le développement d’un nouveau vaisseau spatial et d’une nouvelle fusée représente un changement de paradigme potentiel, offrant l’occasion de réduire les coûts de lancement d’un autre ordre de grandeur.

Golden Dome

Le Golden Dome est de plus en plus présenté comme un mécanisme visant à stimuler l’investissement dans le commandement et le contrôle spatial, ainsi que dans la détection pour l’alerte et le suivi des missiles, mais l’exécution a été plus lente que prévu. Les intercepteurs spatiaux pourraient être considérés comme le plus important facteur de coûts et le plus difficile à mettre en œuvre, tandis que l’interception en phase propulsée demeure un défi technique de taille et pourrait se limiter à des démonstrations. Un besoin progressif pour de nouveaux intercepteurs terrestres est attendu. Fait important, le Golden Dome (du moins sa composante spatiale) est considéré comme susceptible de perdurer au-delà de l’administration Trump, grâce à un soutien bipartisan, même si les progrès à court terme demeurent inégaux.

Construction navale

Les budgets n’ont pas été la contrainte majeure au cours de la dernière décennie. Au contraire, la disponibilité de la main-d’œuvre et la capacité de production de la base industrielle limitent plutôt la production, l’embauche, la formation et l’attrition dans les chantiers navals constituant des défis persistants. La Marine estime qu’il faudra recruter environ 250 000 travailleurs au cours de la prochaine décennie pour assurer la croissance et remplacer les départs à la retraite, des contraintes exacerbées par une base de fournisseurs qui demeurent largement à source unique (environ 70 % des composantes clés de la classe Virginia proviennent d’un seul fournisseur). Les défis liés à la main-d’œuvre varient selon la situation géographique.

Munitions

Le consensus était que les récentes annonces d’un cadre de sept ans pour une poignée de munitions ne sont qu’un début. Plusieurs estiment que davantage de munitions feront l’objet de cadres ou d’ententes similaires et que ceux-ci pourraient être appliqués à des composants tels que les missiles à courte portée. L’expansion de la production d’armes majeures et la croissance du secteur offrent des occasions tant pour les acteurs actuels que pour les nouveaux venus.

Couches de suivi et de transport de la Space Development Agency (Agence de développement spatial)

La couche de suivi de la Space Development Agency (tranches 0 à 3) progresse à différentes étapes, mais les perspectives de la couche de transport T3 demeurent inconnues pour diverses raisons. Certains éléments du département de la Guerre et des branches militaires pourraient résister à l’adoption de nouveaux concepts d’opérations, particulièrement compte tenu de la disponibilité des réseaux militaires de constellations de satellites (p. ex. MILNET). Il y a un débat croissant sur la question de savoir si le département de la Défense s’appuiera davantage sur les acteurs commerciaux pour ses futures communications spatiales et le transport de données. La demande budgétaire pour l’exercice 2027 devrait apporter des précisions sur la couche de transport T3.

Ressources d’augmentation des communications par satellite

Un ordre d’arrêt des travaux a été donné pour le programme SCAR après que les phases initiales aient été conclues à prix coûtant majoré (débutant sous forme d’autorisation d’autres transactions) alors que les phases ultérieures sont passées à un prix fixe. Le client a marqué une pause pour réévaluer les exigences et le rendement. L’ordre d’arrêt des travaux a été présenté comme un moyen de permettre une renégociation, les deux parties travaillant de bonne foi et visant une résolution dans un délai d’environ 90 jours. La nouvelle orientation pourrait impliquer moins de capacités tout en intégrant davantage de technologies commerciales, ce qui pourrait également faciliter une commercialisation plus large (plus de clients, gains d’efficacité).