Les véhicules autonomes : le futur est maintenant

Aperçu :

• Le covoiturage par véhicule autonome (VA) se déploie plus rapidement que prévu et au moins un chef de file du secteur prévoit de doubler la taille de son parc de véhicules d’ici la fin de 2026.
• Nous pensons que les VA augmenteront le marché potentiel global pour les sociétés de covoiturage en place.
• Notre modèle ascendant de covoiturage aux États-Unis sur 10 ans pour une société implique que les réservations brutes aux États-Unis passent de 230 M$ US en 2025 à 6,1 G$ US en 2034, soit un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 44 %.
• Nous estimons que le coût maximum d’un VA utilisé pour le covoiturage aux États-Unis doit être d’environ 98 000 $ US afin de pouvoir réaliser un bénéfice brut par trajet.

Un écosystème de taxis autonomes, toujours à l’essai, pourrait se former dans les régions métropolitaines statistiques moins denses, où la société pourrait débloquer la fréquence des trajets de covoiturage et stimuler les ventes de véhicules.

Le point de vue de TD Cowen

Maintenant que la technologie de covoiturage par VA prend de l’ampleur (sans doute plus rapidement que prévu), nous nous penchons sur quatre débats clés :

• Les gagnants et les perdants ainsi que le temps nécessaire pour développer la technologie de VA
• Les données économiques unitaires
• L’incidence sur le marché du covoiturage aux États-Unis
• L’adoption des VA par les consommateurs

Notre thèse

À notre avis, le secteur émergent des VA n’est pas susceptible de donner lieu à un scénario de domination des gagnants.

En ce qui concerne l’impact des VA sur le covoiturage aux États-Unis au cours des dix prochaines années, nous nous attendons à ce que les fournisseurs de VA augmentent le nombre d’usagers et la fréquence des trajets, et à ce qu’ils continuent de collaborer avec les chefs de file du covoiturage aux États-Unis dans certains marchés, tout en siphonnant des parts de marchés où ils ne sont pas partenaires.

Qu’est-ce qui est exclusif?

Nos analyses exclusives comprennent ce qui suit :

• Notre nouveau modèle ascendant de covoiturage sur 10 ans mettant en vedette une société de premier plan dans le secteur des VA
• Une comparaison du bénéfice brut par trajet d’un VA à différents coûts globaux de VA
• La combinaison optimale de VA et de véhicules avec chauffeur humain pour les services de covoiturage
• Le modèle de cybertaxi d’une société de VA
• Un modèle du secteur du covoiturage aux États-Unis

Répercussions financières et sur les modèles du secteur

Prévisions de covoiturage aux États-Unis

Nous estimons que les réservations brutes sur le marché américain du covoiturage s’élèveront à environ 59 G$ US en 2025 et qu’elles atteindront 121 G$ US en 2034, ce qui représente un TCAC d’environ 8 %.

Évaluation de la combinaison optimale de VA et de véhicules avec chauffeur humain dans le secteur du covoiturage

À court et à moyen terme, dans le secteur du covoiturage, nous croyons que la combinaison optimale dans un marché donné devrait être composée en majorité de véhicules avec chauffeur humain (par rapport aux VA), ce qui reflète en grande partie la nature très variable de la demande de covoiturage. Cette dynamique à court terme privilégie les plateformes de covoiturage qui peuvent offrir aux utilisateurs des options de covoiturage en VA et avec chauffeur humain par rapport à un réseau de covoiturage strictement en VA. Dans l’hypothèse d’un contexte opérationnel où les VA sont presque entièrement utilisés pendant les creux de la demande, nous supposons une combinaison optimale de 10 % à 20 % de trajets effectués par des VA pendant les périodes de demande quotidienne moyenne. Notre analyse de la composition optimale donne à penser qu’il existe un plafond naturel pour la pénétration des VA (aux coûts actuels), qui dépend des fluctuations de la demande entre les périodes de pointe et les périodes creuses dans des marchés donnés.

Analyse du bénéfice brut par trajet par VA

VA fonctionnant sur un réseau de covoiturage de tiers

Avec une valeur moyenne des réservations brutes de 16 $ par trajet, le seuil de rentabilité brut est atteint lorsque le coût total d’un véhicule est d’environ 98 000 $ US (ce qui comprend tout le matériel de VA de la voiture). À mesure que le coût du véhicule diminue, le bénéfice brut additionnel par trajet augmente considérablement. Par exemple, nous estimons qu’un véhicule d’une valeur de 40 000 $ US permettrait de réaliser un bénéfice brut additionnel de 3,39 $ par trajet.

VA fonctionnant sur son propre réseau de covoiturage

Si l’on prend le coût maximum d’un VA d’environ 97 500 $ US afin de pouvoir réaliser un bénéfice brut, selon l’analyse de tiers ci-dessus, nous estimons qu’un VA sur son propre réseau de covoiturage générerait 0,35 $ US de bénéfice brut par trajet. Toutefois, bien que le bénéfice brut par trajet sur un réseau de covoiturage autonome puisse être plus élevé à maturité, la mise en place d’un tel réseau nécessiterait d’importants investissements pour développer la demande des usagers, un parc de véhicules plus grand et peut-être moins efficace sur chaque marché ainsi que des investissements continus dans le marketing pour stimuler la demande.

Prévisions pour les sociétés de taxi soutenues par des VA

L’utilisation d’un modèle à faible coût par une importante société de VA pourrait permettre d’atteindre le coût de trajet d’environ 1 $ US/mille qui est probablement nécessaire pour accroître la fréquence des déplacements dans les régions métropolitaines statistiques moins denses. Les risques d’exécution sont élevés et les reculs sont inévitables en cours de route, mais un résultat positif pourrait se traduire par des revenus pour la société de taxis par VA ainsi que par une croissance des ventes de véhicules.

Ce qu’il faut surveiller

• Dans quelle mesure les sociétés de VA peuvent-elles réduire le coût global de leur parc de VA au cours de la prochaine décennie?
• Quel est le calendrier réel d’une offre de VA à grande échelle pour une société d’énergie propre?
• Il y a un grand nombre d’acteurs du secteur des VA dans l’écosystème, mais il n’y a qu’une seule plateforme qui fonctionne au niveau d’autonomisation de conduite 4 aux États-Unis à l’heure actuelle. Quels joueurs émergeront au cours des prochaines années?
• Quand la technologie de VA sera-t-elle intégrée aux équipementiers automobiles et quand son prix sera-t-il fixé en vue d’une adoption à grande échelle par les consommateurs?
• La technologie de VA est-elle largement binaire, divisée entre la technologie de VA américaine et la technologie de VA chinoise?