Présentation globale annuelle sur la transition énergétique et la durabilité 2026

Ce que vous devez savoir :

• La transition énergétique demeure intacte.
• Le marché récompense les producteurs d’électricité qui génèrent des bénéfices à court terme, l’exécution commerciale et les technologies capables de résorber les goulots d’étranglement immédiats liés au réseau électrique et à sa fiabilité.
• L’accroissement de la demande des centres de données alimentés par l’IA, l’électrification et le sous-investissement dans le réseau favorisent sa modernisation, le stockage et les appareils électroniques de nouvelle génération.
• Nous pensons que le capital devient plus sélectif et devrait continuer de privilégier les sociétés à grande échelle qui bénéficient de produits éprouvés et d’une exposition directe aux goulots d’étranglement de l’électricité les plus pressants.

Le point de vue de TD Cowen

Notre onzième présentation globale sur la transition énergétique et la durabilité a pour but d’aider les investisseurs à s’y retrouver dans ce secteur complexe et ses sous-secteurs spécialisés. Nous restons optimistes à l’égard des perspectives à long terme, mais l’incertitude politique et les taux d’intérêt élevés pourraient ralentir le rythme de développement des projets.

Notre thèse

La transition énergétique est intacte, mais, en 2026, les investisseurs se soucient beaucoup plus des bénéfices, de la viabilité commerciale et de la rapidité de mise en service que de l’enthousiasme suscité par le thème. Les plus grandes occasions gravitent autour de la demande d’électricité liée à l’IA/aux centres de données, de la modernisation du réseau et des solutions évolutives qui peuvent générer des rendements fiables malgré l’incertitude économique.

Le coût actualisé de l’énergie non subventionnée de certaines sources renouvelables (comme le solaire et l’éolien terrestre) demeure attrayant par rapport à la solution au coût marginal, à savoir les turbines à gaz à cycle combiné (TGCC). Le découplage du coût actualisé des énergies renouvelables et des TGCC devrait se poursuivre. Les énergies renouvelables profitent de la baisse des coûts du matériel et des progrès technologiques. En parallèle, les TGCC subissent une compression de l’offre, l’explosion de la demande d’électricité au cours de la dernière année ayant fait tripler les coûts des équipements liés au gaz naturel, ce qui a repoussé les mises en service à 2029 et au-delà.

Les énergies renouvelables offrent la source d’électricité la moins coûteuse et profitent d’un avantage concurrentiel important vu les contraintes du réseau actuel. En plus, leurs infrastructures sont les plus rapides à construire. L’énergie solaire et le stockage pourraient représenter 50 % du coût d’une nouvelle TGCC d’ici 2030.

Ce que vous trouverez dans notre rapport de recherche complet

Nous avons élaboré une présentation de plus de 300 pages sur le secteur, à laquelle ont collaboré cinq équipes d’analystes principaux de TD Cowen couvrant divers secteurs, et notre analyste, Transition énergétique et Durabilité du Groupe de recherche sur Washington. Le rapport brosse un portrait complet de l’écosystème de la durabilité et de la transition énergétique, les thèmes dominants actuels influençant le rendement des actions et les facteurs potentiels pris en compte par les parties prenantes pour les placements. Dans le présent rapport, nous présentons une analyse approfondie des modifications de l’IRA adoptées en vertu de l’OBBBA l’an dernier, et des directives subséquentes du département du Trésor américain.

Nous explorons également les répercussions de la croissance de la demande d’électricité, alimentée par l’IA. Notre section sur le réseau électrique intelligent fait le point sur les compteurs de dernière génération et sur leur valeur pour les services publics.

Répercussions sur les modèles financiers et sectoriels

Nos prévisions tiennent compte de la nécessité croissante de tirer parti des technologies (réseaux et logiciels) de gestion des ressources énergétiques décentralisées, ainsi que des piliers de la modernisation du réseau qui sont nécessaires pour mieux gérer le marché mondial de l’électricité évalué à 3 000 milliards de dollars américains. Les principaux facteurs et prévisions du secteur éclairent notre point de vue global et sont décrits dans le rapport.

À surveiller

À l’horizon, dix grands thèmes en lien avec la transition énergétique se dégagent :

1. La croissance de la demande des centres de données exerce des pressions sur le réseau, les énergies renouvelables et le gaz jouant un rôle clé.
2. La révolution électrotechnique remplace les énergies fossiles au profit des technologies électriques.
3. L’abordabilité de l’électricité devient une question politiquement sensible.
4. La fiabilité de l’électricité est sous pression; les réserves diminuent.
5. Les centres de données BYOP (apportez votre propre énergie), BYOC (apportez votre propre capacité) et, notre préféré, « BeYONCE » (apportez votre propre énergie propre) reflète une énorme demande pour laquelle il faut produire sa propre électricité ou capacité.
6. Les investissements dans le réseau font cruellement défaut pour répondre à la demande croissante.
7. La guerre en Iran remet en question le discours sur la sécurité énergétique mondiale.
8. Les taux d’intérêt plus élevés sur une période prolongée transforment l’économie sectorielle…
9. …les questions commerciales et politiques au deuxième semestre de 2026 restent à surveiller.
10. Les nouvelles architectures de l’électronique de puissance dans les centres de données créent des occasions pour les fabricants de piles à combustible, de produits de stockage et d’onduleurs.

Les idées auxquelles nous croyons le plus fermement à long terme pour la transition énergétique au cours des trois à cinq prochaines années portent sur l’électricité à l’échelle des services publics, la modernisation du réseau, la géothermie et certaines occasions à l’échelle internationale dans les secteurs résidentiel et commercial.