Par : Roman Schweizer, Cai von Rumohr, CFA, Gautam Khanna, Jack Ayers, CFA, Liz Huseynov et Spencer Breitzke
déc. 24, 2024 - 2 minutes 30 secondes
Aperçu :
- Les menaces à la sécurité nationale entraînent d’importantes dépenses du gouvernement américain.
- Le segment des lancements spatiaux du gouvernement américain continue d’être dominé par une seule entreprise, mais d’autres entreprises feront des tests clés l’an prochain.
- Les chefs de file de la défense font face à une concurrence féroce de la part des nouveaux joueurs et se posent des questions sur la rentabilité des satellites à orbite basse.
- Les opérations spatiales dynamiques et les services en orbite sont le prochain grand marché, et le département de la Défense comme la National Aeronautics and Space Administration (NASA) s’intéressent aux concepts et à la technologie.
Le point de vue de TD Cowen
Une nouvelle course à l’espace présente des occasions civiles, militaires et commerciales. Les dépenses du gouvernement américain sont stimulées par les menaces militaires et l’intérêt renouvelé pour l’exploration. Le marché du gouvernement américain continuera d’afficher une croissance et une concurrence influencées par les technologies commerciales et les nouveaux venus.
Le secteur spatial du gouvernement américain comprend de nombreux segments, mais nous nous sommes concentrés sur trois domaines clés. Bien que la société chef de file ait un avantage d’échelle, il y a de la concurrence.
Trois occasions clés
Ce rapport met l’accent sur trois domaines importants qui, selon nous, présenteront des occasions au cours des cinq à dix prochaines années. Les deux premiers sont d’importants marchés en croissance : les lancements et les satellites à orbite basse. Un autre domaine clé est un marché en développement qui profitera de l’intérêt du gouvernement américain, les opérations en orbite. Il y aura des catalyseurs à court terme en 2025, et l’administration Trump pourrait modifier la trajectoire de la politique spatiale des États-Unis pour le département de la Défense et la NASA, en plus des dépenses.
Les occasions et les risques pour la sécurité nationale, le secteur civil et le secteur commercial sont énormes. Les menaces de la Russie et de la Chine continueront de stimuler les politiques et les dépenses des États-Unis et d’accroître le secteur commercial partout où elles le peuvent. Le marché spatial est difficile à structurer et offre plusieurs thèmes.
Quantifier les prévisions de dépenses
Ce rapport est une analyse collaborative entre les analystes des actions et des politiques de l’équipe Aérospatiale et défense, TD Cowen. Nous avons utilisé notre base de données exclusive Athena pour quantifier les prévisions de dépenses et les dépenses liées aux programmes, puis nous avons tenu des discussions avec des leaders d’opinion du marché spatial.
Perspectives de croissance sur cinq ans
Nous nous attendons à ce que trois segments de marché du gouvernement américain connaissent une forte croissance au cours des cinq prochaines années, mais l’administration Trump et le Congrès joueront un rôle clé dans l’établissement de la fourchette. Bien que le segment des lancements spatiaux du gouvernement américain ait été dominé par une seule société, des concurrents pourraient enfin émerger au cours de la prochaine année. Sur le marché des satellites à orbite basse, d’importants prix pourraient être décernés en 2025 et permettre à des leaders de s’imposer. À notre avis, les services en orbite du gouvernement américain devraient devenir le prochain secteur de croissance important.
Ce qu’il faut surveiller
- Politique spatiale de l’administration Trump et plan de dépenses sur cinq ans pour la NASA et le département de la Défense
- Finalisation des attributions budgétaires pour l’exercice 2025 et publication du budget de l’exercice 2026
- Plans de la NASA pour Artemis et le système de lancement spatial
- Contrats de lancement de la ligne 2 du département de la Défense
- Premier lancement du lanceur lourd New Glenn de Blue Origin et certification du département de la Défense
- Premier lancement du lanceur Neutron de Rocket Lab au milieu de 2025
- Lancement des satellites à orbite basse de la Space Development Agency au premier trimestre, exécution au deuxième trimestre et prix au troisième trimestre
- Concepts et démonstrations d’opérations spatiales dynamiques de l’United States Space Force
Les clients abonnés peuvent lire le rapport complet, Space Odyssey: The Renewed Race in Orbit and Beyond - Ahead Of The Curve Series, dans le portail Une seule TD